8月18日开云体育，科伦博泰（06990.HK）交出了一份亮眼的中期得益单：收尾收入9.50亿元，现款储备达45.28亿元，现款流充沛安祥。敷陈期内，公司总销售额为3.098亿元（占总收入32.6%），其中TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗（佳泰莱®）孝敬占比97.6%。

起原：科伦博泰2025年中报

值得一提的是，科伦博泰股价于8月19日创出历史新高，市值结巴千亿港元，成效置身港股生物改进药“千亿俱乐部”。

从收入结构来看，科伦博泰正阅历从BD息争（Business Development，商务拓展息争）主导到“授权息争+自主造血”双轮脱手的关键漂流。科伦博泰暗示，自2022年起，公司与默沙东达成三次重要息争，为国际市集布局奠定坚实基础。前两年，公司收入绝大部分依赖BD交往，而跟着三款家具在国内获批上市，自主交易化已成为事迹增长的新引擎。

具体来看，科伦博泰的交易化本事已从“单品结巴”升级为“体系协同”。中报败露，公司当今已变成以芦康沙妥珠单抗（佳泰莱®）为中枢、塔戈利单抗（科泰莱®）及西妥昔单抗N01（达泰莱®）协同的首批上市矩阵，HER2 ADC博度曲妥珠单抗、RET小分子激酶扼制剂A400也将紧随自后，进一步扩容交易化梯队。

交易化本质方面，基于塌实的临床数据和优异疗效，公司家具已取得大众在临床指南中的泰斗认同。公司组建了350东说念主规模的专科营销团队，并收尾“院内+院外”全渠说念笼罩。院内以“省-市-院”三级渗入模式，深度布局30个省份、300余个地级市及2000余家病院，其中超1000家病院已产生实质销量；院外强化终局收集，与超60家一级经销商、超400家DTP药房树立息争，2025年上半年累计培训药师约4500东说念主次。

市集准入责任相似成效显耀。敷陈指出，2025年上半年，佳泰莱®完成29省挂网，科泰莱®笼罩25省，达泰莱®进入15省，为家具住院买通关键渠说念。值得把稳的是，三款家具均已通过基本医保目次的形状审查。此外，公司鼓舞佳泰莱®纳入7个省级及20余个市级惠民保，多端倪支付保险政策显耀缓助了患者用药可及性与可职守性。

交易化的握续放量离不开研发实力的底层撑握。2025年上半年，科伦博泰研发插足达6.12亿元，束缚加大在关键细分赛说念的议论深度。

科伦博泰官网败露，公司当今已构建起笼罩ADC（antibody-drug conjugate，抗体药物偶联物)及新式DC（Drug Conjugate，药物偶联物），、大分子、小分子药物的三大时期平台。其中，OptiDC™算作国内首批集成化DC平台之一，在新式偶联药物的中枢组件上领有显耀上风，通过各异化的议论子/有用载荷规划缓助疗效和安全性。

基于三大时期底座，公司管线涵盖超30款候选药物，超10款进入临床阶段，同期布局了双抗ADC、RDC（Radionuclide Drug Conjugate，发射性药物偶联物）等新兴偶联药物，以及免疫疗法、靶向治疗。这种“平台化+多管线”的组合，既镌汰了研发风险，又保险了改进的可握续性。

国际息争方面，继与默沙东的三次里程碑式息争后，公司握续拓展息争河山开云体育，与Windward Bio、Ellipses Pharma、和铂医药等企业围绕ADC、单抗、小分子RET扼制剂等管线达成息争，探索共同开展早期临床以及新式BD模式。