（原标题：【十大券商一周策略】跨年行情预期仍在！红利与主题共舞）

中信证券：“主题+红利”推动跨年行情

预测跨年的经济数据仍将保抓稳中向好，重迭来岁化债计谋有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币计谋仍将坚抓以我为主的想法导向，后续宽松的空间依然较大，市集活跃资金与机构资金暂未形成共鸣，仍将延续“远离订价”的特征，预测活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

全体上合计“主题+红利”将推动跨年行情，设立上，提议持续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。红利板块不错良善部分可攻可守的低估值、顺周期品种过渡，如国有大行、铜铝、核电、航运物流等；而新的资金共鸣尚未形成，从设立内需消费和绩优成长的角度来看，不错要点良善来岁有新产业趋势或者行业格式变化的畛域，内需消费不错要点良善互联网、线下新零卖、微信小店带动的线上新业态，绩优成长不错要点良善AI智能衣服、自动驾驶和字节产业链。

中信建投证券：跨年行情进行时，AI+是中期干线

债市利率快速下跌，中国成本市集股债双牛格式持续。近期数据线路地产销售改善，且空洞看计谋仍有加码空间。咱们合计来岁头宽松计谋仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市集，且各部委具体计谋也有望持续鼓舞落地，预测跨年行情将持续。

本周市集成交量回落，短线投契情感降温，但东谈主工智能照旧市集干线，“东谈主工智能+”计谋运转效应突显，AI硬件关系板块进展建壮。消费新业态相似眩惑良善，微信小店“耸峙物”功能开启灰度测试，为节日消费注入新活力。全体来看，主题投资轮动权臣，提议良善计谋支抓的细分畛域如AI硬件、消费升级等。

海通证券：现时红利财富性价比怎样

9月24日以来，红利财富进展欠安，主因是市集风险偏好耕作和增量资金结构变化。从代表性指数、行业和个股维度看，现时红利板块估值和交游热度全体已不高，但也存在结构性相反。短期经济确立进度偏慢，磋商到低利率环境、分成减税等成本市集更正计谋、岁末年头险资耕作高股息类财富的设立需求等身分影响，市集轰动休整中提议阶段性良善红利。中期稳增长计谋渐渐落地并对基本面形成灵验因循，最需良善的是兼具供需上风的中高端制造以及受益于产业周期回升的科技制造。

民生证券：月份尚未到

短期内，海表里基本面皆难见“打开大合”。四季度以来，国内各项经济数据出现好转，但从11月和10月的环比来不雅察，这种由计谋和季节性重迭而形成的改善幅度正在松开。“弃世宽松”≠流动性泛滥，博弈“水牛”的基础可能不确立。

当下，市集又干涉到了基本面的平常期、国外计谋的压制期，抓续的仅剩下关于国内计谋抓续性甚而“加码”的期待，这是因循9月以来市集确立后核心的伏击力量。从内需求稳的角度，推选干事消费的契机，也可良善各样近期存在产业催化的消费主题；从供给市集化出清的角度，推选制造业头部企业的出清。什物奢华关系的资源类红利财富、国有企业重估已在夯实需求底，其中银行由于低估值和化债运转下值得要点良善。

华西证券：持续看好本轮跨年行情，深挖“新质牛”干线

总结2019年以来的A股市集行情，现时A股具备两个伏击的特征：一是货币计谋基调多年来初度从“谨慎”变为“弃世宽松”；二是股市资金供需关系已大幅改善，净减抓和IPO募资均处于比年来低位，利率核心下移的经由中，险资等有望成为后市伏击的增量资金开首，这是本轮跨年行情的最成心因循身分，时刻“新质牛”主题有望反复演绎。行业设立上，提议深挖“新质牛”核心财富，主要包括AI+、东谈主形机器东谈主、低空经济、国产替代等。主题投资方面，良善并购重组和市值经管（长久破净央国企估值确立）主题。

光大证券：估值确立仍在持续，预测成长与平衡作风轮动

短期来看，好意思联储“转鹰”对中国财富行情的影响有限，近期新一轮降准降息有望落地给以市集更多流动性。中长久来看，特朗普关税计谋对我国市集影响更大，但我国增量计谋对经济的提振恶果有望对冲风险。历史来看，计谋的抓续支抓以及成绩效应带来的资金流入将有望进一步耕作市集估值。改日市集或将处于“强推行、强情感”或“弱推行、强情感”情景，市集作风或在成长与平衡作风之间轮动。成长作风行业良善证券、光伏蛊惑、电板、半导体等，平衡偏经济作风良善保障、房地产开发等。

中银国际：管待跨年确立行情

好意思元超预期扰动，内需仍有待计谋进一步发力，市集干涉跨年设立行情。国外货币计谋的变化关于A股的影响更多在于节律而非标的。短期超预期上行的好意思债利率或一定程度冲击短期A股风险偏好，但本轮A股并非外资主导，国内财政发力落地+货币计谋宽松基调并未发生更正，A股估值确立行情趋势不改。下周起市集将干涉计谋与数据的阶段性空窗期，市集不详率干涉跨年行情的设立之中。短期视角下，大小盘作风靠近再平衡经由，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，市聚集构上仍将延续小票占优、主题偏强的格式。

财通证券：玩忽当下外部不细目性，精选红利

12月“特朗普交游2.0”预期束缚折返跑，加大公共各样财富波动，从好意思股到黄金到数字货币，均呈现高度不细目性情状，具有细目性的“大象起舞，精选红利”是投资者优选。回回国内，计谋预期交游的窗口已矣，经济沉静+流动性宽松，抓续利好于哑铃型策略，抓续推选“红利+科创”、“金融+科技”，同期后市以A500指数ETF和保障资金为代表的增量资金，也将利于此标的进展。行业层面，金融+科技、红利+科创是优选组合。

东吴证券：本轮“春季躁动”行情作风会愈加平衡

凭证市集积年演绎的教诲来看，A股在岁末年头具备昭彰的季节效应，即“春季躁动”，具体进展为大盘在1-3月会有一轮飞腾行情。复盘2014年以来积年“春季躁动”行情，资金面宽松下小盘成永劫常相对占优；且无数年份基于计谋或经济预期的交游逻辑，周期、消费进展较好。关于来岁而言，行情的设立仍需良善计谋催化密集、产业景气进取的科技成长；此外，特朗普上台、两会前市集对计谋博弈预期的升温，作风或阶段性切换至顺周期。

华宝证券：计谋博弈暂歇，静待扩内需计谋加码

12月伏击会议已矣后，A股市集干涉计谋博弈真空期，指数或转向轰动为主，由于市集成交活跃度仍然偏高，市集下行风险有限，结构性契机仍存。短期或将围绕“AI+”以及“新消费”标的布局，良善传媒、通讯、机器东谈主、东谈主工智能等AI+想法；以及消费电子、餐饮、旅游、体育娱乐、商贸零卖等“新消费”标的。

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