“乌金从500元跌到280元，0085也近乎腰斩，咱们这些卖正价的专营店压根活不下去。"广州经销商李雇主(假名)向网易财经坦言，我方从客岁起不再与澜沧古茶续约。在他死后，是澜沧古茶正在坍弛的经销体系。2025上半年，公司经销商渠谈收入同比暴跌71.5%，一经复古好像收入的销售网罗濒临解析。

财报炫耀，其2024年巨亏3.08亿元，一把亏光前三年的利润总数；2025上半年营收再降38.8%，净利润暴跌668.8%。适度6月末，公司存货高达9亿元，现款仅剩2255万元，流动比率低至1.95，短期偿债压力宏大。

分析称，从"普洱茶第一股"的光环到功绩暴雷，澜沧古茶的困境不仅是一家企业的计策迷失，更是传统茶行业在渠谈变革与消费转型下的粗豪缩影。

价钱体系失控激勉经销商大撤退

据澜沧古茶经销商先容，澜沧古茶的渠谈危境在2025年上半年全面爆发。财报炫耀，公司经销商渠谈收入从2024年同期的1.23亿元暴减至3510万元，跌幅高达71.5%。这是继2024年该渠谈收入下降29.9%后的又一次断崖式下降。

"当今价钱体系全乱了。"广州经销商黎雇主向网易财经坦言，"乌金刚出来时运动价500元，当今只剩280元。0085也从高位腰斩。咱们这些按公司链接价销售的专营店，压根竞争不外廉价抛货的渠谈。"

这一说法在多位经销商处获取印证。价钱倒挂严重冲击了传统渠谈的盈利情势，导致无数经销商聘请撤回。2020-2024年，澜沧古茶经销商门店数目从566家降至不及500家，关店幅度达13.1%。

压货政策是压垮经销商的临了一根稻草。一位广州经销商败露，2023年前公司单季度进货主意常超百万元，"卖不动就只可找回收商割肉，这进一步冲击了价钱体系"。尽管2024年起澜沧古茶缩短加盟门槛，但老调重弹。

更让经销商寒心的是公司的渠谈管制。一位澜沧古茶原经销商在回复品牌方声明时于搪塞平台控诉："咱们有正规供货发票，品牌方却让平台封号，这是对经销商最巧诈的背刺。"多位经销商默示，访佛情况并非个例，品牌方为控价不吝与当年合营伙伴反目。

渠谈坍弛的背后是管制层涟漪。2025年1月，任职17年的总司理王娟在鼓励压力下辞任，被指"考虑理念与阛阓需求存在偏差"。这位曾领导公司冲击A股、转战港股的中枢东谈主物离场，符号着澜沧古茶传统渠谈策略的透顶失败。

为支援渠谈，澜沧古茶在2025年推出免加盟费政策，并提供最高12万元的店招补贴。招商总监李先生强调："线上线下家具已完了分品，东北区域还有专属家具研发。"但经销商对此并不买账，广州茶行朱雇主直言："当今门槛低是因为品牌方只作念筛选，不作念培养。"

经销商暂停进货 高库存压垮澜沧现款流

澜沧古茶的财务数据揭示了更深线索的考虑危境。财报炫耀，2024年，公司营收下降31.48%至3.61亿元，净利润由盈转亏，巨亏3.08亿元。更令东谈主担忧的是，这一舛错在2025年上半年加快恶化，营收进一步降至1.2亿元，毛利率三连降至51.6%。

存货高企成为“致命”的财务隐患。 2020-2025上半年，澜沧古茶存货从4.7亿元飙升至9亿元，占流动金钱比例高达86.2%。存货盘活天数更是从2020年的1326天延迟至2025年上半年的2805天，意味着商品需超7年材干完成一次盘活。

"存货中制制品占比达45%，且盘活天数握续延迟，流露末端动销相配疲软。"一位行业分析师指出。与此对应，公司应收账款从2021年的2616万元增至2024年的7074万元，经销商回款速率赫然放缓。

高库存凯旋压垮了公司现款流。财报炫耀， 2024年考虑动作现款流净流出1.08亿元，2025年上半年不时流出4537万元。适度2025年6月末，现款及等价物仅剩2255万元，而短期借款达3.74亿元，流动比率降至1.95，偿债压力宏大。

家具策略失衡加重财务恶化。中枢高端系列“1966”增长乏力，营收占比从2020年的73.8%降至2025年上半年的63.4%。更严峻的是，该系列2025年上半年毛利率同比下滑12.3个百分点，凯旋牵涉合座盈利。与此同期，被请托厚望的“茶姆妈”及新推“岩冷”系列阐扬欠安，两者收入总共下降33.4%，公司未能训诲出有劲的第二增长弧线。

计策层面，澜沧古茶在渠谈转型上反复扭捏。 线上进入是其计策不巩固的典型体现。2024年，其实际用度激增67.7%仅换来11.4%的营收增长；而到2025年，公司又大幅削减63.7%的实际预算，导致线上收入同比下降15.9%。这种在线上渠谈上的剧烈扭捏，线路出其枯竭明晰的渠谈转型旅途。与此同期，其赖以生涯的线下经销网罗正握续削弱，经销商运营的门店数目从2020年的566家降至2024年的492家，反应出其在巩固传统中枢渠谈上也濒临宏大压力。

管制层涟漪与转型困局

澜沧古茶的困境很猛进程上源于计策标的的握续扭捏。2025年1月，公司管制层发生紧要变动，总司理王娟在鼓励压力下辞任，由董事长杜春峄临时接任。这一东谈主事涟漪背后，是鼓励层与管制层在公司发展方朝上的潜入不合。

"王娟主导的多家具线策略被责备与阛阓需求脱节。"一位接近管制层的东谈主士败露。这位任职17年的总司理曾推动公司从传统普洱茶向多元化家具转型，但未能灵验大开新地点。

家具计策失衡是中枢问题。 “澜沧古茶三各人具线中，高端"1966"系列濒临增长瓶颈，中端"茶姆妈"系列枯竭竞争力，新推的"岩冷"系列阛阓采用度有限。”有业内东谈主士默示。2025年上半年，三各人具线营收全线下滑，其中"1966"系列收入下降41.8%，"茶姆妈"和"岩冷"总共下降33.4%。

渠谈策略相似显现出不细目性。 据了解，公司在直营与经销的资源树立上曾进行反复调遣。在直营体系尚未巩固开辟的同期，其对传统经销网罗则资格了从普及门槛、优化筛选到后期又缩短加盟圭臬以劝诱入驻的流程。“这种在渠谈情势探索上的不连贯性，不仅徒然了公司资源，也向阛阓传递了芜杂的信号，损伤了渠谈信心。”业内东谈主士指出。

随后，其线上转型堕入"傍边手互搏的困境"。 2024年，公司在线上实际上进入巨资，实际用度增长67.7%，但营收仅增长11.4%。更严重的是，线上廉价销售冲击了线下门店体系，导致渠谈打破加重。2025年3月，公司发布声明责备未经授权商家廉价销售，反而激勉经销商集体反弹。

分析指出，澜沧古茶却在高端与各人阛阓之间扭捏不定，错失转型窗口期。

普洱茶外传落空与长进探索

澜沧古茶的困境并非孤例，而是普洱茶行业"金融茶"泡沫闹翻后的势必成果。中国茶叶运动协会数据炫耀，2024年普洱茶阛阓限制增速放缓至6.7%，库存消化周期延迟至32个月。

“大益的明星家具跌得更惨，正本十多万当今只剩几万。”广州回收商李雇主向网易财经败露，普洱茶储藏阛阓已全面遇冷。行业龙头大益集团多个家具价钱跌至巅峰期一成，相似冲刺IPO的八马茶业渠谈在2022年虽完刎颈诤友增长，但技艺资格了约300名加盟商的流失更替，同期库存高企，均反应了渠谈快速增长底下临的渠谈管制与库存压力问题。

消费风俗的变革加快了行业洗牌，新茶饮以通俗、多元的特色霸占年青客群，而传统普洱茶企仍高度依赖中年消费者。艾媒洽商数据炫耀，2024年年份普洱茶30岁以下消费者中仅占15%，而50岁以上消费者比例高达25%。

供应链本性也加重了行业困境。普洱茶需“提前囤料”保险拼配巩固，但这也导致企业在阛阓转向时船浩劫掉头。澜沧古茶在财报中讲授：“为保握澜沧仪态，需储备来自15个不同庚份、逾越3700吨的毛茶。”这种分娩情势在增长久是上风，在衰败期却成了包袱。

成本阛阓的格调相似严峻。澜沧古茶上市后股价较刊行价跌超70%，市值一度不及4亿港元。国元外洋等机构在IPO阶段就已领导“利润波动大、盈利智商承压"的风险。传统茶企遍及存在的财务不透明、渠谈管控弱等问题，成为成本化谈路上的结构性圮绝。

分析指出，在这个消费者主导的期间，传统茶企需要重新界说阛阓，通过家具革命、渠谈优化和品牌升级欧洲杯体育，在行业酷寒中破局新生。澜沧古茶的危境，是系数传统茶企的镜鉴，其将来的转型之路，也将为通盘行业提供蹙迫参考。